隨著生態(tài)文明制度建設(shè)持續(xù)深入推進(jìn)，我國(guó)排污權(quán)交易制度作為環(huán)境治理體系現(xiàn)代化的重要經(jīng)濟(jì)手段，在市場(chǎng)化配置環(huán)境資源和推動(dòng)污染減排方面發(fā)揮了積極作用。本文系統(tǒng)梳理2025年國(guó)家和地方排污權(quán)交易政策進(jìn)展、典型市場(chǎng)實(shí)踐案例，識(shí)別交易活躍度不足、區(qū)域分化顯著、跨區(qū)域機(jī)制銜接磨合與金融賦能不足等問題，并據(jù)此提出面向制度可執(zhí)行性、跨區(qū)域協(xié)同與風(fēng)險(xiǎn)可控金融支持的政策建議，以期推動(dòng)提升排污權(quán)交易市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量、構(gòu)建更加科學(xué)高效的環(huán)境治理體系。
 

　　一、政策進(jìn)展
 

　　我國(guó)始終積極推動(dòng)排污權(quán)交易工作，持續(xù)強(qiáng)化排污權(quán)有償使用與交易制度的頂層設(shè)計(jì)，將其作為健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系的重要制度安排。2025年，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)，以健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系為統(tǒng)領(lǐng)，對(duì)排污權(quán)有償使用與交易作出系統(tǒng)性制度部署，進(jìn)一步明確以市場(chǎng)機(jī)制促進(jìn)環(huán)境容量要素優(yōu)化配置的改革方向?！兑庖姟诽岢觯?027年，要建立健全排污權(quán)交易制度，并圍繞確權(quán)核定、配額分配、交易范圍、基礎(chǔ)設(shè)施和監(jiān)管體系提出一攬子安排：強(qiáng)調(diào)以排污許可證作為排污權(quán)確權(quán)憑證和監(jiān)管載體，推動(dòng)交易與排污許可、總量控制等管理制度銜接；要求以省級(jí)行政區(qū)域?yàn)閱卧虻刂埔送晟婆盼蹤?quán)有償使用和交易制度，支持有序擴(kuò)大交易品種、交易主體和交易方式；提出探索跨省排污權(quán)交易、深化長(zhǎng)三角區(qū)域一體化交易，并推動(dòng)排污權(quán)等交易按成熟度有序納入公共資源交易平臺(tái)體系，健全確權(quán)登記、儲(chǔ)備調(diào)節(jié)、價(jià)格形成機(jī)制和全過程監(jiān)管，提升交易規(guī)則的統(tǒng)一性與透明度。
 

　　地方層面，2025年各地圍繞國(guó)家關(guān)于排污權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)的制度框架，持續(xù)加強(qiáng)政策供給，重點(diǎn)在交易適用范圍、確權(quán)核定、價(jià)格約束、平臺(tái)互聯(lián)與風(fēng)險(xiǎn)防控等關(guān)鍵環(huán)節(jié)形成更可執(zhí)行的規(guī)則體系。以部分地區(qū)為例，上海圍繞重點(diǎn)污染物，明確階段性制度目標(biāo)與實(shí)施安排，配套制定管理辦法并公布排污權(quán)使用費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化新增排污權(quán)獲取的市場(chǎng)化機(jī)制、底價(jià)約束與非稅收入管理要求，同時(shí)推動(dòng)交易平臺(tái)與公共資源交易體系銜接；贛州、泉州等地則從排污權(quán)儲(chǔ)備、出讓與交易管理入手，細(xì)化交易標(biāo)的范圍、儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制與程序規(guī)則，提升制度可執(zhí)行性與跨部門協(xié)同基礎(chǔ)；安徽規(guī)定，實(shí)施排污權(quán)交易的對(duì)象為納入排污許可重點(diǎn)管理或簡(jiǎn)化管理范圍，且載明污染物許可排放量要求的排污單位，并確立排污許可證確權(quán)、排污權(quán)5年有效期、全省統(tǒng)一交易系統(tǒng)與公共資源交易平臺(tái)互聯(lián)互通的流程規(guī)則，并完善短期租賃、抵押融資、分流域和跨市交易約束、政府儲(chǔ)備庫(kù)以及非稅收入管理等配套機(jī)制。整體而言，地方政策正逐步從原則性要求轉(zhuǎn)向以標(biāo)準(zhǔn)化流程、跨部門協(xié)同和平臺(tái)化監(jiān)管為特征的實(shí)施階段。
 

　　二、市場(chǎng)進(jìn)展
 

　　近年來，排污權(quán)有償使用和交易試點(diǎn)在多地推進(jìn)，部分地區(qū)在交易活躍度、規(guī)則完善以及與金融工具銜接等方面形成了可觀察的市場(chǎng)化運(yùn)行特征。基于信息披露完整性與代表性，本文選取浙江省和長(zhǎng)三角區(qū)域作為重點(diǎn)案例，以展示省域市場(chǎng)成熟度與創(chuàng)新實(shí)踐路徑，以及跨區(qū)域交易機(jī)制的制度銜接與協(xié)同運(yùn)行成效，從而識(shí)別排污權(quán)市場(chǎng)演進(jìn)的關(guān)鍵趨勢(shì)并提煉可復(fù)制的政策要點(diǎn)。
 

　　(一)浙江省
 

　　浙江省在全國(guó)排污權(quán)交易制度探索與市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制建設(shè)中走在前列。得益于制度與平臺(tái)機(jī)制持續(xù)完善，浙江省通過擴(kuò)展交易相關(guān)制度安排并打通交易、確權(quán)登記與金融服務(wù)的業(yè)務(wù)閉環(huán)、降低辦理成本與提升要素流動(dòng)性，使排污權(quán)市場(chǎng)在疫情沖擊后逐步修復(fù)并長(zhǎng)期保持全國(guó)領(lǐng)先的交易規(guī)模與活躍度。2025年，浙江省排污權(quán)交易全年成交量累計(jì)達(dá)34116.87噸，相較2024年增長(zhǎng)25.28%。其中，排污權(quán)成交量在12月最多，達(dá)到13613.41噸，5月成交量則為全年最低，共757.3噸。全年累計(jì)成交額7.77億元，同比上升29.25%。從交易活躍度來看，2025年，浙江省排污權(quán)交易的活躍度指數(shù)全年均位于榮枯線上方運(yùn)行，指數(shù)在12月攀升至年度最高點(diǎn)1299.89點(diǎn)，這說明浙江省排污權(quán)交易市場(chǎng)全年呈現(xiàn)出活躍態(tài)勢(shì)。
 

　　浙江省在推進(jìn)排污權(quán)交易的同時(shí)，積極探索將排污權(quán)納入企業(yè)信貸融資體系，以盤活企業(yè)環(huán)境資產(chǎn)、緩解融資難題。在排污權(quán)抵押貸款方面，浙江省的相關(guān)融資工作開展較為迅速，截至2025年第三季度，浙江省累計(jì)發(fā)放排污權(quán)抵質(zhì)押貸款超1000億元，體現(xiàn)排污權(quán)作為環(huán)境要素資產(chǎn)進(jìn)入金融體系的規(guī)?；厔?shì)。此外，各地市也積極推動(dòng)排污權(quán)抵押貸款實(shí)踐。例如，嘉興市生態(tài)環(huán)境局與嘉興銀行、浙江農(nóng)商銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同探索建立多元化環(huán)保融資機(jī)制，截至2025年12月，嘉興全市排污權(quán)抵質(zhì)押貸款余額7.5億元，較年初新增1.5億元；并依托省級(jí)交易平臺(tái)與稅務(wù)、銀行部門打通實(shí)現(xiàn)“一網(wǎng)通辦”，顯示浙江在“交易—登記—融資”鏈條貫通、降低辦理成本與提升要素流動(dòng)性方面已形成較為完善的制度與技術(shù)支撐。
 

　　(二)長(zhǎng)三角區(qū)域
 

　　2025年，長(zhǎng)三角區(qū)域排污權(quán)交易市場(chǎng)全年累計(jì)成交量達(dá)34116.87噸，總交易額77742.48萬元。從月度成交量與成交額看，長(zhǎng)三角排污權(quán)交易呈現(xiàn)“上半年低位波動(dòng)、三季度回升、四季度顯著放量”的走勢(shì)：1—6月成交量總體走弱，1月1946.07噸降至5月757.30噸，6月回升至1016.02噸，帶動(dòng)成交額同步波動(dòng)；7—9月交易活躍度有所抬升并保持震蕩，成交量由1089.71上漲至1935.79噸，帶動(dòng)9月成交額升至6105.62萬元；四季度集中度顯著提高，10—12月累計(jì)成交量20580.39噸、成交額43307.25萬元，分別占全年60.3%和55.7%，其中12月單月成交量13613.41噸、成交額28737.89萬元達(dá)到全年峰值。價(jià)格水平(成交額/成交量)在1.65—4.01萬元/噸區(qū)間波動(dòng)，10月最高、11月最低，全年均價(jià)約2.65萬元/噸。值得注意的是，上述數(shù)據(jù)主要來自于浙江省的交易統(tǒng)計(jì)，浙江作為長(zhǎng)三角排污權(quán)交易的主要承載地，其市場(chǎng)行為對(duì)區(qū)域交易規(guī)模具有決定性影響，也從側(cè)面表明區(qū)域市場(chǎng)整合與跨地市、跨省協(xié)同仍有進(jìn)一步深化空間，有待推動(dòng)形成更均衡、更成熟的市場(chǎng)運(yùn)行格局。
 

　　長(zhǎng)三角跨省排污權(quán)交易于2024年完成平臺(tái)啟動(dòng)與規(guī)則框架搭建，并累計(jì)完成5筆跨省實(shí)際成交，區(qū)域市場(chǎng)由機(jī)制建設(shè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)運(yùn)行階段。2024年6月，上海、江蘇、浙江、安徽生態(tài)環(huán)境部門共同啟動(dòng)長(zhǎng)三角區(qū)域排污權(quán)交易平臺(tái)，圍繞交易規(guī)則、指標(biāo)核定、價(jià)格形成與交易監(jiān)管等關(guān)鍵環(huán)節(jié)開展制度設(shè)計(jì)與運(yùn)行探索，為跨行政區(qū)排污容量要素流轉(zhuǎn)提供了統(tǒng)一的制度與技術(shù)支撐，并于當(dāng)年完成首批跨區(qū)域排污權(quán)交易4筆；2025年6月，長(zhǎng)三角交易平臺(tái)公示一筆跨區(qū)域協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，飛索電磁線(上海)有限公司向浙江福萊新材料股份有限公司轉(zhuǎn)讓揮發(fā)性有機(jī)物排污權(quán)2.5噸，成交總價(jià)12986.3元。整體而言，跨省交易雖已具備落地條件，但交易規(guī)模仍然有限，區(qū)域市場(chǎng)整合與常態(tài)化交易仍需在統(tǒng)一規(guī)則執(zhí)行、供需對(duì)接效率和參與主體擴(kuò)面等方面持續(xù)推進(jìn)。
 

　　三、政策建議
 

　　排污權(quán)有償使用和交易制度改革已進(jìn)入階段性轉(zhuǎn)型期，改革重心需要由制度框架是否建立轉(zhuǎn)向市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量是否可持續(xù)提升?；诘貐^(qū)交易活躍度低、跨區(qū)域與金融化應(yīng)用仍處于起步探索階段等現(xiàn)實(shí)約束，后續(xù)政策建議將分別從提升省級(jí)制度可執(zhí)行性與可評(píng)價(jià)性、降低跨區(qū)域交易制度摩擦、以及完善金融服務(wù)供給三條主線提出可操作舉措，以在不弱化環(huán)境質(zhì)量約束的前提下提高交易流動(dòng)性與可復(fù)制推廣能力。
 

　　第一，在既有頂層設(shè)計(jì)基礎(chǔ)上，將政策著力點(diǎn)放在提升省級(jí)制度的可執(zhí)行性與可評(píng)價(jià)性上，推動(dòng)排污權(quán)交易由制度搭建走向機(jī)制的有效運(yùn)行。2025年《意見》已明確以省級(jí)行政區(qū)域?yàn)閱卧晟婆盼蹤?quán)有償使用和交易制度并有序擴(kuò)大交易品種、主體與方式，制度安排主要由省級(jí)部門結(jié)合環(huán)境容量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和治理能力進(jìn)行配置。但從市場(chǎng)運(yùn)行看，交易活躍度偏低與區(qū)域分化并存，不少省市在交易環(huán)節(jié)仍存在流程不順、責(zé)任不清、協(xié)同不足與激勵(lì)偏弱等問題，進(jìn)而抬升制度運(yùn)行成本并弱化市場(chǎng)主體參與動(dòng)力。下一步建議國(guó)家層面以不替代地方制度設(shè)計(jì)為前提，圍繞核定、確權(quán)登記、儲(chǔ)備調(diào)節(jié)、交易組織、變更登記、信息披露與履約監(jiān)管等關(guān)鍵環(huán)節(jié)提出可操作的原則指引和底線要求，明確應(yīng)公開的信息范圍、關(guān)鍵流程節(jié)點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)控制要素與資金管理規(guī)范，并建立可量化的績(jī)效評(píng)價(jià)框架，探索將交易覆蓋度、交易活躍度、履約質(zhì)量與信息公開質(zhì)量等納入省級(jí)工作評(píng)估與政策資源配置，引導(dǎo)地方在符合法定約束和環(huán)境質(zhì)量目標(biāo)前提下開展差異化制度安排和機(jī)制創(chuàng)新。同時(shí)，推動(dòng)地方健全跨部門分工協(xié)作機(jī)制，明確生態(tài)環(huán)境、財(cái)政、稅務(wù)、金融等部門在確權(quán)登記、交易組織實(shí)施、非稅資金規(guī)范管理、金融服務(wù)供給與風(fēng)險(xiǎn)處置中的職責(zé)邊界，貫通確權(quán)登記、交易結(jié)算、許可變更、監(jiān)測(cè)核查與執(zhí)法監(jiān)管等全流程，使市場(chǎng)形成的價(jià)格信號(hào)與規(guī)制體系的合規(guī)約束在同一治理鏈條中聯(lián)動(dòng)運(yùn)行，在提升交易效率的同時(shí)構(gòu)建對(duì)履約行為與超排風(fēng)險(xiǎn)的閉環(huán)管控體系。
 

　　第二，提升跨區(qū)域排污權(quán)交易流動(dòng)性，通過統(tǒng)一規(guī)則、統(tǒng)一數(shù)據(jù)與統(tǒng)一監(jiān)管，實(shí)質(zhì)性降低跨區(qū)域交易的制度摩擦和合規(guī)成本。長(zhǎng)三角地區(qū)已出臺(tái)實(shí)施方案和核定技術(shù)規(guī)范并上線區(qū)域交易平臺(tái)，但目前交易活躍度仍偏低，跨省交易普遍處于試點(diǎn)和零星成交狀態(tài)，且以協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主、公開競(jìng)價(jià)占比較低，實(shí)際推廣運(yùn)行仍受執(zhí)行鏈條約束。跨省交易往往需要分別完成指標(biāo)來源確認(rèn)、交易后許可證變更、額度扣減與增加、履約核查與風(fēng)險(xiǎn)處置等步驟，若各省在數(shù)據(jù)字段、核定結(jié)果引用、系統(tǒng)回寫、監(jiān)管協(xié)同和爭(zhēng)議處理上仍以逐案協(xié)調(diào)為主要方式，缺乏標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的協(xié)同機(jī)制，即會(huì)抬高交易時(shí)間成本和不確定性。下一步建議圍繞三個(gè)方向推動(dòng)重點(diǎn)地區(qū)及行業(yè)的跨區(qū)域交易機(jī)制提質(zhì)增效：一是明確跨省交易的統(tǒng)一辦理路徑和材料清單，探索實(shí)現(xiàn)指標(biāo)可交易量確認(rèn)、成交生效、許可變更登記、額度調(diào)整按同一流程閉環(huán)辦理；二是推動(dòng)區(qū)域平臺(tái)與各省排污許可、監(jiān)測(cè)監(jiān)管系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)信息互通，確保成交信息能夠同步更新到許可與監(jiān)管側(cè)，用于履約核查和超排預(yù)警；三是完善跨省聯(lián)合監(jiān)管與爭(zhēng)議處置機(jī)制，明確責(zé)任分工與處置時(shí)限，并通過擴(kuò)大公開競(jìng)價(jià)、完善價(jià)格約束與信息披露、將履約情況納入信用管理等措施，提高市場(chǎng)化交易占比，逐步形成常態(tài)化、可預(yù)期的跨省交易運(yùn)行格局。
 

　　第三，在確權(quán)登記與風(fēng)險(xiǎn)控制體系完善的基礎(chǔ)上，推動(dòng)排污權(quán)金融產(chǎn)品由單一融資工具向多層次、可標(biāo)準(zhǔn)化的綠色金融服務(wù)拓展，以金融供給提升排污權(quán)要素的流動(dòng)性并支持企業(yè)減排投資。現(xiàn)階段，排污權(quán)金融化應(yīng)用仍以抵(質(zhì))押貸款為主，業(yè)務(wù)形態(tài)相對(duì)集中，產(chǎn)品規(guī)則、價(jià)值評(píng)估、權(quán)利登記與處置機(jī)制仍需進(jìn)一步健全，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)依據(jù)不足、規(guī)?；斗乓庠覆粡?qiáng)。下一步建議依托地方統(tǒng)一交易與登記平臺(tái)，建立排污權(quán)資產(chǎn)化與融資業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)體系，明確抵質(zhì)押設(shè)立、續(xù)期、變更、凍結(jié)與處置流程，形成基于交易價(jià)格與治理成本的動(dòng)態(tài)估值規(guī)則，并將排污許可變更、在線監(jiān)測(cè)與交易履約數(shù)據(jù)嵌入授信準(zhǔn)入、貸后管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；同步完善增信與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，推動(dòng)擔(dān)保、保險(xiǎn)與政府儲(chǔ)備回購(gòu)等工具協(xié)同，提高違約處置的可操作性和可預(yù)期性，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下審慎探索回購(gòu)、收益權(quán)融資等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，帶動(dòng)環(huán)境治理企業(yè)、交易機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)協(xié)同參與，增強(qiáng)金融對(duì)排污權(quán)交易市場(chǎng)的持續(xù)支撐能力。
 

　　原標(biāo)題：IIGF觀點(diǎn) | 范欣宇：2025年度我國(guó)排污權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)展情況和政策建議